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  • 2011 CMO SE CALCULA EL VALOR DE LOS CONCENTRADOS DE MINERALES?

    Los minerales se pueden comercializar ya sea en forma de concentrados o refinados. Los minerales refinados son adquiridos directamente por las empresas industriales (aceras, transformadoras, manufactureras, etc.), mientras que los concentrados son comercializados mediante transacciones ms complejas, entre las empresas mineras, comercializadores, refineras y fundiciones para su posterior transformacin a metal. Es este segundo tipo de transaccin que explicaremos en lneas generales en el presente Informe Quincenal. Qu son los concentrados de mineral? Se le llama concentrado, en el quehacer minero, al producto rico en metales. Los concentrados se obtienen mediante varios procesos tales como la flotacin, la lixiviacin, la gravimetra, entre otros1. Como sabemos, los concentrados llevan el nombre del mayor metal contenido, pueden ser concentrados de zinc, cobre, plomo y otros. Entonces, puede sealarse que los concentrados contienen metal pero que est acompaado por otros elementos, adems de materiales residuales. Es importante recordar que el contenido de los concentrados siempre es distinto. Esto se puede atribuir al lugar de procedencia (ya que cada yacimiento tiene sus caractersticas particulares) y a que el contenido del yacimiento no es homogneo. Por tal motivo el concentrado tendr contenidos similares pero no iguales, a pesar de que se trate de mineral del mismo yacimiento. Por lo tanto, cada concentrado tendr un grado de concentracin distinto y un valor diferente dependiendo de sus caractersticas. Los concentrados son un producto que se comercializa a nivel mundial y deben pasar por la fundicin y refinacin para obtener de ellos metales con un mayor nivel de pureza (de modo que puedan ser utilizados en galvanizadoras, aceras, manufacterureras, etc.) Hallando el valor del concentrado Al vender un concentrado se toma en cuenta, fundamentalmente, tres variables: y El peso del concentrado, el cual se mide en toneladas mtricas secas (se debe

    eliminar la humedad que pueda contener). y El precio, tomndose como punto de partida la cotizacin internacional del metal. y La calidad; es decir, la presencia de otros elementos en el concentrado, los que

    sern pagables o penalizables dependiendo del caso. Entonces, si tenemos 100 toneladas de concentrado de zinc y la cotizacin internacional del zinc es de US$ 1,000 por tonelada, el valor del concentrado no resulta de multiplicar 100 x 1,000 (peso x precio). Para hallar su valor deben tomarse en cuenta aspectos adicionales, siendo la cotizacin internacional slo un valor de referencia. 1 Para mayor informacin ver Informe Quincenal La transformacin de los metales

  • Para el clculo de la valorizacin2 usemos el siguiente ejemplo: Digamos que queremos vender 100 toneladas mtricas hmedas (TMH) de un concentrado de zinc con las caractersticas que se indican en el grfico adjunto. Veamos cmo se determinan las variables bsicas de una valorizacin de concentrados: peso, precio y calidad. Ajustando el peso: Los concentrados tienen un porcentaje de humedad producto de los procesos a los que fue sometido. Sin embargo, el comprador tomar en cuenta el peso seco (sin humedad), de all que debemos medir nuestro producto en Toneladas Mtricas Secas (TMS). En el ejemplo el contenido de humedad es de 10%, es decir, 10 de las 100 toneladas son agua. Por tanto resulta que tengo 90 toneladas mtricas secas (TMS) de concentrado de zinc. Adems, en el ejemplo se considera una merma o prdida del material producto del manipuleo3 de 0.5%. Lo que quiere decir que se pierde en el transporte y dems, 0.45 TMS. Por tanto el volumen final a valorizar es de 89.55 toneladas mtricas netas secas. Ajustando el contenido fino y pagable Si bien tengo 89.55 TMNS de concentrado, no se podr obtener 89.55 TMNS de metal de zinc. En el ejemplo, el concentrado que ofrecemos tiene un 50% de contenido de zinc, lo que implica que de las 89.55 toneladas, slo 44.78 son zinc. A estas se les conoce como contenido metlico (que se mide en toneladas mtricas finas TMF)

    2 Los contratos de compra y venta de concentrados incluyen en su clculo el costo del flete y seguro por el envo de los productos, as como caractersticas referidas al plazo de entrega, la referencia especfica de la cotizacin y el periodo, el puerto de destino, imprevistos, etc. 3 La merma es el material que se pierde cuando este se traslada o se manipula. Depende exclusivamente de los trminos del contrato.

    Cotizacin del Zinc: US$ 1,000 por TMCotizacin de la Plata: US$ 13 por Oz.

    Concentrado de Zinc:Peso Hmedo 100 TMHHmedad 10%Merma 0.5%CaractersticasZinc 50%Plata 9 Oz por TMArsnico 0.5%

    Peso Seco del Concentrado de Zinc

    Peso hmedo del concentrado

    Porcentaje de Humedad

    A

    100 TMH 10% = 10 TM

    X

    X

    Peso Seco Concentrado

    MermaX

    100 TMH 10 TM = 90 TMS

    90 TMS 0.5% = 0.45 TMSX

    90 TMS 0.45 TMS = 89.55 TMNS

    Peso Neto del Concentrado de Zinc

    Contenido Fino del Concentrado

    Peso neto seco del concentrado (A)

    Porcentaje de Zinc en concentrado

    B89.55 TMNS 50% = 44.78 TMF

    X

    X

    Peso del contenido metlico (B)

    Factor de Recuperacin

    X

    44.78 TMF 85% = 38.06 TMFX

    Contenido Pagable de Zinc

    C

  • Pero adems, mi comprador al someter el concentrado a la fundicin o refinacin obtendr un contenido menor, producto de prdidas propias de dicho proceso. Para el ejemplo digamos que recupera el 85% del contenido metlico. Por tanto, el contenido pagable es de 38.06 TMF de zinc4. A todo este clculo se le conoce como la formula pagable, y determina el volumen final al que debe aplicarse la cotizacin. Ajustando el precio: En el caso de los metales, al ser stos commodities5, sus cotizaciones se determinan en las bolsas de metales (LME6) en funcin a la oferta y demanda. Estas cotizaciones son utilizadas como valores de referencia para todas las transacciones entre los compradores y vendedores en el mundo. Cabe indicar que las cotizaciones internacionales de los metales estn determinadas para productos que tienen altos niveles de pureza, por ejemplo 99.99% de zinc. En nuestro ejemplo el contenido metlico (50%) y la formula pagable (85%) hacen que de las 100 TMH del concentrado, la cotizacin internacional resulte aplicable a slo 38.06 TMF (que es el contenido que registra 99.99% de pureza), por lo que el valor del contenido de zinc en nuestro concentrado es de US$ 38,060. Sin embargo, la valorizacin de un concentrado no termina aqu. Existen otras variables que se deben considerar para llegar a determinar el valor final de los concentrados: Maquila: Es el costo del proceso de fundicin y/o refinacin al que debe someterse el concentrado para obtener el metal y que se descuenta de los valores pagables del concentrado. Este costo se negocia entre el comprador y el vendedor y depende, fundamentalmente, de las condiciones en las que se encuentre el mercado. Por ejemplo, cuando hay exceso de concentrados el costo de la maquila es mayor, cuando hay dficit, la maquila es menor. En nuestro ejemplo, el costo de maquila por tonelada es de US$ 140. Este costo se aplica a la totalidad del concentrado (89.55 TMNS) que pasar por los procesos de fundicin y refinacin. Escaladores: Mediante la aplicacin de esta herramienta se busca vincular el costo de la maquila con las variaciones que pudiesen registrarse en la cotizacin internacional. As, se establecen rangos de referencia ante incrementos de la cotizacin que se reflejarn en pagos o descuentos adicionales por concepto de maquila.

    4 Normalmente en los contratos se indica claramente una prdida mnima por este proceso. 5 Para mayor informacin ver el Informe Quincenal Los Commodities 6 Para mayor informacin ver el Informe Quincenal El London Metal Exchange

    Costo de Maquila

    Costo de maquila por tonelada

    Peso neto seco del concentrado (A)

    EUS$ 140 89.55 TMNS = US$ 12,537X

    X

    Valor del contenido de Zinc

    Contenido pagable de Zinc (C)

    Cotizacin Internacional (US$/TM)

    D38.06 TMF US$ 1,000 = US$ 38,060X

    X

  • Para nuestro ejemplo, digamos que se acuerda en el contrato que por cada US$ 1 que la cotizacin suba (respecto de la cotizacin base previamente pactada en el contrato que digamos se acord fuera de US$ 900 por tonelada) el costo de la maquila se incrementar en US$ 0.10. Entonces, como la cotizacin final es US$ 1,000, el resultado de ajuste por el escalador en el costo de maquila es de US$ 10 por tonelada de concentrado. Otros pagos y deducciones: Si bien, en trminos generales, las refineras prefieren procesar concentrados limpios, puede que algunas de ellas posean tecnologas que les permitan remover impurezas por lo que buscarn incrementar su rentabilidad aplicando penalidades en sus contratos de compra. y Penalidades: si el concentrado contiene elementos

    que ocasionan dificultades en el proceso de fundicin o refinacin, estos sern penalizados.

    y Otros metales pagables: es el mismo concepto

    de las penalidades pero en sentido positivo. Se puede tener presencia de determinados metales que aaden valor al producto porque son un elemento valioso y que pueden ser recuperados en el proceso de fundicin y refinacin.

    Cabe indicar que tanto las condiciones de penalizacin y pago de otros metales pueden variar dependiendo del tipo de concentrado y de la refinera o fundicin que vaya a realizar el proceso. En ambos casos se establece un contenido mnimo a partir