Objetivo Funciones y Decisiones Financieras

  • FINANZAS IPROFESORA: ILSE PALMA LAVANDEROS*
  • Qu son las finanzas?En trminos simples conciernen a lasdecisiones que se toman en relacin con el dinero o con msexactitud, con los flujos de efectivo. Las decisiones financierastienen que ver con como se recauda dinero y como lo usan losgobiernos, las empresas y las personas. Con el fin de tomardecisiones financieras, se deben entender tres conceptosgenerales:Se prefiere ms valor a menos.Cuando ms pronto se recibael dinero ms valioso es.Los activos con menos riesgo son mspreferidos a los activos con ms riesgo.*
  • Qu son las finanzas? (Otra def.)Las finanzas se definen como el arte y la ciencia de administrardinero. Casi todos los individuos y organizaciones ganan u obtienendinero, y gastan o invierten dinero. Las finanzas se relacionan conel proceso, las instituciones, los mercados y los instrumentos queparticipan en la transferencia de dinero entre personas, empresas ygobiernos.*
  • OBJETIVO DE LAS FINANZASMaximizar las utilidades? Algunaspersonas creen que el objetivo de la empresa siempre es maximizarlas utilidades. Para lograr este objetivo, el gerente de finanzastendra que llevar a cabo solo aquellas operaciones que contribuyanen forma significativa a las utilidades generales de la empresa.As, tendra que considerar todas las alternativas y seleccionar laque genere el rendimiento monetario ms alto.En el caso de las S.A.las ganancias se calculan en UPA.*
  • UPA: Utilidad Por Accin. UTILIDAD DISPONIBLE PARA EL ACCIONISTACOMUN NMERO DE ACCIONES EN CIRCULACIN*
  • J.P., gerente de finanzas de una importante empresamanufacturera de equipo de pesca. Intente elegir entre dosinversiones, X e Y. Se espera que cada una genere las siguientesUPA durante sus tres aos de vida.*
  • Con base en el objetivo de maximizar la utilidades, la inversinY sera preferible a la inversin X, porque da mayores UPA durante elperiodo de tres aos.*
  • Sin embargo, la maximizacin de las utilidades falla porqueignora:1. El momento de la obtencin de los rendimientosDebido a quela empresa puede ganar un rendimiento sobre fondos que recibe, espreferible que el ingreso de fondos ocurra antes que despus. En elejemplo anterior, la inversin X puede ser preferible porqueproporciona mayores UPA en el primer ao. Este rendimiento mayordurante el primer ao podra invertirse nuevamente para proporcionarmayores utilidades en el futuro. *
  • 2. Flujos de efectivo disponible para los accionistas Lasutilidades de una empresa no representan flujos de efectivodisponibles para los accionistas. Los propietarios reciben unrendimiento por medio del pago de dividendos de efectivo o por laventa de sus acciones a un precio mayor que el precio de comprainicial. Una UPA mayor no significa, necesariamente, que los pagosde dividendos aumentarn; la junta de accionistas decide el pago dedividendos. Ms an, una UPA mayor no se traduce forzosamente en unprecio mayor por accin. Slo cuando los incrementos de lasutilidades se acompaan de un aumento en los flujos de efectivo encirculacin y/o esperados se puede prever un aumento en el precio delas acciones.*
  • 3. Riesgo La maximizacin de las utilidades tambin ignora elriesgo (la posibilidad de que los resultados reales difieran de losesperados) Una premisa bsica de las finanzas para la administracines que existe una relacin entre el rendimiento (flujo de efectivo)y riesgo. El rendimiento y el riesgo son, de hecho, los principalesfactores determinantes del precio de las acciones, el cualrepresenta la riqueza de los propietarios de la empresa. El flujode efectivo y el riesgo afectan de manera diferente el precio delas acciones. Un riesgo mayor tiende a dar como resultado un preciomenor de las acciones, porque se debe compensar al accionista porel riesgo elevado. En general los accionistas tienen aversin alriesgo, es decir, desean evitarlo. Por un riesgo alto, losaccionistas esperan recibir tasas de mayor rendimiento sobre lainversin, y tasas menores en inversiones de bajo riesgo.*
  • Como los inversionistas rehyen el riesgo, ante igualdad decondiciones pagaran ms por una accin cuyos flujos de efectivo seanrelativamente seguros que por una con flujos riesgosos.*
  • MAXIMIZAR LA RIQUEZA DE LOS ACCIONISTAS, MAXIMIZAR EL VALOR DELA EMPRESA El objetivo de la empresa, y por tanto de todos losgerentes y trabajadores, consiste en maximizar la riqueza de lospropietarios para quienes opera. La riqueza de los propietarioscorporativos se determina por medio del precio de una accin delcapital social, que a su vez se basa en el momento de obtencin delos rendimientos (flujos de efectivo), en su magnitud y en suriesgo. Al considerar cada alternativa de decisin financiera encuanto a su impacto sobre el precio de una accin, los gerentes definanzas solo deben aceptar aquellas actividades que se esperaincrementen el precio de las acciones.*
  • Objetivo de las finanzasMaximizar Maximizar Maximizarel preciode el valor de la la riquezalas acciones empresa de los dueos*
  • FUNCIONES DEL ADMINISTRADOR FINANCIEROLas funciones deladministrador financiero estn orientadas a la obtencin y asignacineficiente de los recursos de la empresa.Se entiende por obtencin defondos o fuentes de fondos cualquier:D+ de un pasivoD+ delpatrimonioD- de un activo*
  • Se entiende por asignacin de fondos o uso de fondos cualquier:D-de un pasivoD- del patrimonioD+ de un activo*
  • DECISIONES FINANCIERASLas empresas deben de decidir sobre tresimportantes polticas que son: poltica de inversin, poltica definanciamiento y poltica de dividendos.Inversin : son los activos de la empresa en que se usa eldinero: activos circulantes, activos fijos u otros activos. Losactivos se pueden clasificar de acuerdo al tiempo en: inversionesde corto plazo, activos circulantes; e inversiones de largo plazo,activos fijos ms otros activos.*
  • DECISIONES FINANCIERASDecisiones de Inversin: Esto decisin srelacionada directamente con el objetivo de que la empresa a sucargo aumente su valor en el mercado, para lo cual debe estudiarlos posibles proyectos de inversin.Aspectos claves a considerar enesta decisin son:la liquidez con que se cuenta en la empresa elriesgo del potencial proyecto as como tambin la rentabilidadpotencial del proyecto *
  • DECISIONES FINANCIERASFinanciamiento: son los pasivos de laempresa de donde se obtiene el dinero. Los pasivos pueden ser dediferentes tipos: pasivos circulantes, pasivos de largo plazo opatrimonio. Se pueden clasificar de acuerdo al tiempo en:financiamiento de corto plazo, pasivos circulantes; yfinanciamiento de largo plazo, pasivos de largo plazo mspatrimonio.*
  • DECISIONES FINANCIERASDecisiones de Financiamiento: Eladministrador esta interesado en la composicin del pasivo de lahoja de balance. Lo anterior significa que este profesional debeprocurar hallar le mezcla de fuentes de financiamiento paradesarrollar los proyectos propuestos.Los factores que cobranimportancia fundamental en esta decisin son: el costo definanciamiento (tasa de inters)el plazo el monto y las garantasnecesarias, entre otras.*
  • DECISIONES FINANCIERAS*BALANCE ESQUEMATICOACTIVOSPASIVOSACTIVO CIRCULANTEPASIVO CIRCULANTEACTIVO FIJOPASIVO LARGOPLAZOOTROS ACTIVOSPATRIMONIO
  • IFRS*ESTADO DE SITUACIN FINANCIERAACTIVOSPASIVOS Y PATRIMONIONETOACTIVOS CORRIENTESPASIVOS CORRIENTESACTIVOS NO CORRIENTESPASIVOSNO CORRIENTESPATRIMONIO
  • DECISIONES FINANCIERASDividendos: Corresponde al reparto de lasutilidades anuales entre los accionistas. Cabe mencionar que elmonto a repartir es una decisin de los accionistas. La ley 18.046establece que, a lo menos el 30% de las utilidades lquidas de cadaejercicio se deben distribuir como dividendos.*
  • DECISIONES FINANCIERASDecisiones de Dividendos:Respecto de estadecisin, debemos decir que el administrador financiero debepreocuparse del monto que recibirn los socios por mantener accionesen su poder. La relacin Dividendo / Pago ayuda al administrador adeterminar la cantidad de ganancias retenidas en la empresa, lascuales deben balancearse con el costo de oportunidad de dichasutilidades retenidas. *
  • Segn Ley 18.046 S.A.ARTICULO 78.- Los dividendos se pagarnexclusivamente de las utilidades lquidas del ejercicio, o de lasretenidas, provenientes de balances aprobados por junta deaccionistas.No obstante lo dispuesto en el inciso anterior, si lasociedad tuviere prdidas acumuladas, las utilidades del ejerciciose destinarn primeramente a absorberlas.Si hubiere prdidas, en unejercicio, stas sern absorbidas con las utilidades retenidas, dehaberlas.*
  • Segn Ley 18.046 S.A.ARTICULO 79.- Salvo acuerdo diferenteadoptado en la junta respectiva, por la unanimidad de las accionesemitidas, las sociedades annimas abiertas debern distribuiranualmente como dividendo en dinero a sus accionistas, a prorratade sus acciones o en la proporcin que establezcan los estatutos sihubiere acciones preferidas, a lo menos el 30% de las utilidadeslquidas de cada ejercicio. En las sociedades annimas cerradas, seestar a lo que determinen los estatutos, y si stos nada dijeren, seles aplicar la norma precedente.(63)*
  • Segn Ley 18.046 S.A.En todo caso, el directorio podr, bajo laresponsabilidad personal de los directores que concurran al acuerdorespectivo, distribuir dividendos provisorios durante el ejercicio,con cargo a las utilidades del mismo, siempre que no hubiereprdidas acumuladas. (64)*
  • EjerciciosIdentifique las fuentes y usos de fondos y tipo de decisinfinanciera:Cancelacin de dividendos a los accionistasEmisin deaccionesEmisin de bonosInversiones en activos fijosInversiones encapital de trabajoLiquidacin de deudas con tercerosSolicitudPrstamos bancarios a 30 dasSolventar operaciones diarias de laempresa (pagos por ejemplo)Aumento Utilidades retenidas*
  • Unidad II*
  • ..\..\OTOO 2014\FINANZAS I\Marco_Conceptual extracto.pdfNICCH 1 Presentacion de estados financieros.pdfncg_346_2013.pdf**************************
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